Pentru o scurta clipa, toti cei care detineau bitcoin au facut bani din asta. Pe 5 martie, jetonul cripto a crescut la un maxim istoric de putin peste 69.000 de dolari – un nivel care va incanta cu siguranta cripto-multimea iubitoare de meme – inainte de a aluneca putin inapoi. Recordul a plafonat o revenire remarcabila din zilele intunecate din noiembrie 2022, cand cresterile ratelor dobanzilor zdrobeau apetitul pentru risc si ftx, o bursa cripto, tocmai facuse frau. Cumpararea bitcoin pe astfel de schimburi parea putin mai mult decat un mod distractiv si nou de a fi jefuit.
Bitcoin cu greu se reuneste izolat: totul merge in sus. Bursele din intreaga lume sunt aproape de maxime record. La fel si preturile aurului. Chiar si preturile obligatiunilor cresc dupa o perioada mizerabila de doi ani. Catalizatorul este o combinatie de hype cu privire la inteligenta artificiala, bucuria fata de starea economiei globale si asteptarile privind o politica monetara mai relaxata care urmeaza.
Cu toate acestea, bitcoin se descurca mai bine decat majoritatea activelor. Pe 10 ianuarie, Securities and Exchange Commission, un organism de reglementare american, a aprobat cererile a 11 firme de investitii, inclusiv BlackRock si Fidelity, pentru a crea fonduri tranzactionate la bursa (ETF) bitcoin. Acestea fac mai usor pentru investitorii de zi cu zi sa cumpere criptomoneda. In loc sa creeze un cont la o bursa specializata, sa creeze un portofel cripto, sa faca un transfer bancar si apoi sa cumpere bitcoin, oamenii pot acum pur si simplu sa se conecteze la conturile lor de brokeraj si sa cumpere un etf. Activele celor mai mari zece etf-uri bitcoin ajung acum la aproximativ 50 de miliarde de dolari. Si activitatea pare sa se auto-intareasca: cu cat se toarna mai multi bani, cu atat pretul creste, cu atat mai multi oameni vorbesc despre bitcoin etfs, cu atat mai multi bani se toarna si asa mai departe.
Bitcoin exista de 14 ani. Mecanismul elegant prin care se valideaza si oferta creste niciodata nu a fost piratat, ceea ce inseamna ca jetonul nu merge nicaieri. Cu toate acestea, acum este evident ca este de utilizare destul de limitata pentru plati, deoarece este restrictionat atat de costurile ridicate, cat si de viteza lenta a tranzactiilor. Cei care incearca sa construiasca aplicatii pe deasupra blockchain-urilor nu o fac nici folosind bitcoin. Odata cu crearea etfs, viitorul bitcoin pare a fi un activ de investitii si nimic mai mult. Deci, dupa aceasta crestere initiala a interesului, cum vor arata randamentele sale?
Ar fi o prostie sa extrapolam din intreaga istorie a bitcoinului. In ultimii 14 ani, criptomoneda s-a transformat dintr-o idee cyberpunk de nisa in ceva care se apropie de un activ financiar principal. Miscarile sale mai recente ale preturilor ar putea oferi totusi cateva indicii. Exista doua explicatii pentru ele. Unul este ca achizitiile reprezinta practic un pariu larg pe progresul tehnologic, cu variatii care reflecta perspectivele pentru cripto in sine. De exemplu, chiar daca stocurile tehnologice au crescut la mijlocul anului 2021, bitcoin a scazut dupa ce Elon Musk a postat tweet-uri negative despre platile cripto. Preturile au scazut si la sfarsitul anului 2022, chiar daca pietele de valori se ridicau, din cauza esecului ftx.
Cealalta teorie este ca bitcoin este un fel de aur digital. La urma urmei, oferta este limitata in mod inerent, la fel cum oferta de aur este limitata de cantitatea de metal din pamant. Nici un activ nu plateste un randament si nici nu obtine profit. Aceasta teorie a cazut in disgratie in 2021 si 2022, pe masura ce inflatia a crescut si bitcoin s-a prabusit, dar anul trecut criptomoneda s-a mutat din nou in conformitate cu aurul.
Poate ca ambele teorii contin elemente de adevar. Si un activ hibrid tech-stock-crypto-vibes-gold-bet ar putea fi util chiar si in portofoliile pietonilor, mai ales daca este doar oarecum corelat cu alte active pe care un investitor le-ar putea detine. Diversificarea intre activele necorelate este principiul de baza al managementului portofoliului. Realocarea, sa zicem, a 1% dintr-un fond catre bitcoin ar fi o acoperire cu mize mici.
Daca investitorii cumpara acest argument, este posibil ca pretul bitcoin sa creasca inca pentru o perioada. Ce se intampla atunci cand tranzitia criptomonedei intr-un activ financiar standard este completa? Sa presupunem ca bitcoin a fost adaugat la majoritatea portofoliilor de investitori. De asemenea, presupuneti ca cripto-tehnologia nu prinde cu adevarat. In aceasta lume, randamentele bitcoin probabil ajung sa semene cu cele ale aurului: exista o cantitate fixa din acesta, iar pretul sau ar creste pe termen lung, aproximativ in conformitate cu stocul de bani. Aceasta implica randamente constante de o singura cifra. Crearea unui etf bitcoin ar fi declansat o frenezie de castiguri uimitoare, dar viitorul pe care il prevesteste ar putea fi mai lent si mai stabil.